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公司新闻

全球第一大氟化工龙头,众多海外名企都是它的客户

功夫复盘:

今日大概率会有止跌的迹象

行业挖掘机:

一、三一重工:龙头地位无可撼动,19年利润九五至尊官方网址有望再创新高

二、多氟多:全球第一大无机氟化工龙头,比亚迪、三菱众多名企都是它的客户

三、香飘飘:果汁茶持续超预期,能否重塑奶茶时的辉煌?

情绪温度计:昨日两市上涨家数534家,涨跌停比41:103,昨涨停今表现-4.46%,炸板率33%。根据各项数据量化出两市情绪温度15,这一数据表明市场赚钱效应进入冰点,继续杀跌有望出现短线反弹。

功夫研究院点评:连调两日,高位股重挫,从调整幅度来看属于正常调整。从成交量上来看,量能萎缩,空头略胜一筹。仍然维持2950—3100的震荡走势判断,今日大概率会有止跌的迹象。

三一重工:龙头地位无可撼动,19年利润有望再创新高

1.公司19Q1挖机销量增速有望达25%,多重因素有力支撑全年销量

展望3月,在春节影响大幅减弱、基建托底影响显现以及新农村建设等多重因素影响下,预计3月销量同比+15%,Q1总销量有望达到7.5万台,同比增速有望达25%,大幅超出市场2018年底预期。

2.展望全年,2019年挖机销量有望再创新高

1)环保方面,2020年开始执行国标IV,而国II和III排放标准的挖机市占率分别为59.6%和33.8%,升级潜力较大;

2)根据测算,17-20年是挖机集中更新期,每年更新需求均在10万台以上;

3)2017年我国挖掘机海外市占率不足3%,提升空间广阔;

4)从施工看,2018H2密集推出的基建项目开始进入施工期,有力支撑挖机销量;

5)受天气和两会环保限产因素影响,1-2月抑制部分需求,大挖有望出现一定反弹。

3.一带一路再添动力,广阔海外市场打开成长空间

一带一路的线路对工程机械具有强烈需求。

4.2017 年我国挖掘机海外市占率不足 3%,未来提升空间广阔

2017 年国内挖掘机主机厂实 现销量 14 万台,除中国外的发展中国家市占率不足 3%。考虑到我国工程机械产品质量和可靠性已显著提高,且性价比较高,同欧美日本等国的产品相比竞争力已大大提升,因而在全球范围内拥有非常广阔 的前景。

5.行业集中度大幅提升,中大挖竞争有望加剧

行业结构来看,挖掘机国产化率和行业集中度持续提升。销量结构来看,小挖竞争较为充分,中大挖国产化率仍有提升空间。截至18年,小挖国产化率逼近70%,中挖为54%,大挖为44.5%。借鉴小挖竞争格局,未来两年中大挖有望成为竞争发力点。考虑到大挖技术难度大、毛利率更高,研发实力更强的企业有望脱颖而出,利好龙头企业。

多氟多:全球第一大无机氟化工龙头,比亚迪、三菱众多名企都是它的客户

1.无机氟化工全球第一

公司是全球第一大无机氟化工企业。目前公司六氟磷酸锂产量位列全球第一;冰晶石国内市场占有率50%以上,国际30%以上;氟化铝国内市场占有率30%以上,国际20%以上。公司从无机氟化工出发,向新能源汽车进军。

2.需求端:2018-2020 年六氟磷酸锂复合增速达32%

动力/储能锂电池出货量快速提升带动电解液/六氟磷酸锂需求持续成长,预计2018-2020 年全球六氟磷酸锂需求分别为3.08、4.00 和5.36 万吨,2018-2020 年复合增速达到32%。

3.供给端:产能集中释放的影响正逐渐被消化,净出口量快速增长

1)需求存在季节性差异;

2)扩产热情降低,产能集中释放的影响正逐渐被消化;

3)净出口量快速增长,国外产量逐步转移到国内;

受三大因素影响,供需迎来边际改善。

4.公司兼具工艺与成本优势,客户结构优秀

在六氟磷酸锂领域,公司率先打破国外垄断,技术持续进步,成为进口替代龙头。公司具备六氟磷酸锂垂直一体化产业链,产能利用率高,具备成本优势。公司六氟磷酸锂客户结构优秀,全球市占率第一。公司六氟磷酸锂的国内客户主要有比亚迪、杉杉股份、新宙邦等,海外客户主要有三菱、三井、宇部、LG 等,国内市占率约35%,国际市占率约20%。

香飘飘:果汁茶持续超预期,能否重塑奶茶时的辉煌?

1果汁茶超预期逐步确认

果汁茶 19 年规划 5 亿左右,我们根据目前情况判断,该目标大概率实现,进度亦很有可能超市场预期。由于公司全面铺货未完成,且未进入盛夏旺季,果汁茶目前没有大规模的营销推广配合,因此可预见新品后续发力空间更大。

2新品销量环比高增,估值、业绩双击期到来

香飘飘上市首个中报发布后,市场对单季度收入下滑、亏损加大有诸多质疑,中金认为该股票存在较大的预期差,,Q3 后股价如期完成预期差修复。其次是19 年业绩成长从当前情况来看,果汁茶有可能出现18Q3-19Q2 环比持续高增,预期兑现业绩释放,但新品高增下又有新预期发酵,估值、业绩双击期有望到来。

3股权激励提升团队士气,冲击 19 年高增目标

公司出台股票激励计划,限制性股票数量占公司总股本近 5%。业绩解锁条件为收入 2018-2021 年以 2017 年为基础增长20/50/80/115%,19 年要求收入约在 18 年基础上增长近 25%。股权激励的逐步落地和解锁,将有望绑定核心管理人员,利于团队士气和战略达成。

以上是今天的功夫研报,每天5分钟,让基金经理为你打工!

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